La firma considera que el S&P 500 terminará el año que viene en 4.000 puntos, y prevé una leve recesión de las inversiones en el primer semestre de 2023 y una relajación de la política de la Reserva Federal a finales del próximo año.
Las acciones de Wall Street han subido con fuerza en las últimas semanas, en parte por la esperanza de que la Reserva Federal sea menos agresiva en sus subidas de tipos. A principios de noviembre, la Fed anunció una cuarta subida consecutiva de los tipos de interés de 75 puntos básicos.
La política de tipos dependerá, entre otros factores, de la trayectoria de la inflación en los próximos meses. Los precios al consumo en Estados Unidos subieron menos de lo previsto en octubre, situando el incremento anual por debajo del 8% por primera vez en ocho meses.
Pero el S&P 500 sigue perdiendo casi un 17% en lo que va de año, tras caer en su segundo mercado bajista desde la liquidación mundial de 2020 provocada por la pandemia de coronavirus.
Los estrategas profesionales no suelen tener buenos resultados a la hora de predecir la rentabilidad de los mercados bursátiles, sobre todo al comienzo de un nuevo año, ya que hay muchas cosas que se desconocen.
La mayoría de los estrategas encuestados prevén que el panorama de los beneficios empeore en los próximos seis meses en lugar de mejorar, y algunos no prevén ningún crecimiento de los beneficios del S&P 500 en 2023.
“En la actualidad, las previsiones de las empresas para 2023 son en gran medida difíciles de alcanzar, dada la incertidumbre económica, las continuas presiones inflacionistas y la falta de visibilidad sobre el gasto de los consumidores y las empresas en 2023″, dijo Terry Sandven, estratega jefe de renta variable de U.S. Bank Wealth Management en Minneapolis, Minnesota.
Sandven considera que el S&P 500 cerrará 2023 en 4.275 puntos.
Los analistas prevén que los beneficios estadounidenses del cuarto trimestre bajen por primera vez en dos años, según los datos de IBES de Refinitiv, y las estimaciones también han ido cayendo para 2023.
Según los datos, prevén un crecimiento de los beneficios para todo el año 2023 del 4,9%, frente a un crecimiento estimado del 5,8% para todo 2022.
Las estimaciones de beneficios se siguen de cerca por su impacto en las valoraciones de las acciones. La relación precio/beneficios a 12 meses vista del S&P 500 se sitúa ahora en torno a 18, frente a 22 a finales de diciembre de 2021 y una media a largo plazo de alrededor de 16, según datos de Refinitiv.
“Todavía hay incertidumbre sobre los beneficios, sobre si se estabilizarán o no. Pero hacia mediados de año es cuando los tipos pueden empezar a bajar”, dijo King Lip, estratega jefe de BakerAvenue Wealth Management en San Francisco. En su opinión, el S&P 500 terminará el próximo año en 4.400 puntos.
En cuanto a los sectores, Subramanian, de BofA, cree que el energético (.SPNY), que ha subido un 61% en lo que va de año y es el sector del S&P 500 con mejor comportamiento, tiene más recorrido. Está infraponderada en tecnología (.SPLRCT), entre otros sectores. Lip recomienda el sector industrial (.SPLRCI), pero evitaría el energético.
Según la encuesta, el índice industrial Dow Jones (.DJI) terminará el año en 36.500 puntos.
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